特朗普加征精密鋼管和鋁關(guān)稅的影響

1. 對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)的影響1

• 產(chǎn)業(yè)方面：美國(guó)大量使用精密鋼管和鋁的下游產(chǎn)業(yè)，如汽車制造、電氣機(jī)械、飛機(jī)制造等，將面臨成本上升的壓力，因?yàn)殇撲X價(jià)格會(huì)因關(guān)稅而 “顯著高于” 世界市場(chǎng)價(jià)格，這些下游產(chǎn)業(yè)雇傭人數(shù)眾多，利益將受損，而僅有少量鋼鋁企業(yè)受益。

• 消費(fèi)方面：短期內(nèi)，美國(guó)企業(yè)采購(gòu)精密鋼管和鋁成本增加，消費(fèi)者購(gòu)買含鋼鋁材料的產(chǎn)品尤其是汽車時(shí)支出將增多。長(zhǎng)期來(lái)看，制造商因關(guān)稅政策不確定性不愿投入資金，會(huì)給美國(guó)制造業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響。

2. 對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響

• 貿(mào)易關(guān)系方面：美國(guó)的貿(mào)易伙伴如加拿大、巴西、墨西哥、韓國(guó)、歐盟等將受到?jīng)_擊，這些國(guó)家和地區(qū)的精密鋼管和鋁出口到美國(guó)面臨更高關(guān)稅壁壘，貿(mào)易關(guān)系緊張，可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，其他國(guó)家也可能采取反制措施5。

• 市場(chǎng)格局方面：許多精密鋼管與鋁的交易方需努力尋找新的市場(chǎng)與供應(yīng)商，全球精密鋼管和鋁貿(mào)易市場(chǎng)格局將發(fā)生變化5。

3. 對(duì)金融市場(chǎng)的影響

• 匯率方面：美元可能因關(guān)稅政策的不確定性以及美國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的地位而進(jìn)一步走強(qiáng)，日元、歐元等貨幣相對(duì)美元可能走弱，加劇全球主要貨幣之間的分化態(tài)勢(shì)。

• 股市方面：相關(guān)企業(yè)股價(jià)受到?jīng)_擊，如韓國(guó)主要精密鋼管與汽車制造商的股價(jià)因特朗普加征關(guān)稅言論下跌5。

• 商品期貨方面：利空精密鋼管期貨盤面，增加市場(chǎng)震蕩洗牌頻率，使市場(chǎng)不確定性增加，如螺紋主力 05 合約收跌，黑色系走勢(shì)分化5。

美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、日本央行政策相關(guān)情況

1. 美聯(lián)儲(chǔ)維持觀望態(tài)度的原因2

• 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)因素：美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，非農(nóng)就業(yè)市場(chǎng)保持韌性，2024 年 12 月新增就業(yè)人數(shù)大幅高于預(yù)期，失業(yè)率下降；通脹數(shù)據(jù)黏性較高，2024 年 12 月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)連續(xù)第 3 個(gè)月同比增長(zhǎng) 2.9%，高于美聯(lián)儲(chǔ) 2% 的通脹目標(biāo)。

• 政策不確定性因素：特朗普第二任期的移民、關(guān)稅和稅收政策可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，給美聯(lián)儲(chǔ)的 “前瞻指引” 帶來(lái)不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)希望觀察這些政策的實(shí)施效果后再做決策。

2. 歐洲央行持續(xù)推行降息舉措的影響

• 經(jīng)濟(jì)方面：降息旨在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，降低企業(yè)融資成本，促進(jìn)投資和消費(fèi)，提升經(jīng)濟(jì)活力，但可能會(huì)導(dǎo)致歐元匯率走弱。

• 金融市場(chǎng)方面：資金可能會(huì)從歐洲流向其他收益率相對(duì)較高的市場(chǎng)，對(duì)歐洲金融市場(chǎng)的資金流動(dòng)和資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生影響，同時(shí)也會(huì)影響歐洲與其他國(guó)家的貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力。

3. 日本央行深陷政策抉擇兩難困境的原因

• 通脹因素：日本面臨通脹壓力與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足的雙重問(wèn)題，若加息抑制通脹，可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成沖擊；若維持低利率或繼續(xù)降息刺激經(jīng)濟(jì)，又可能面臨通脹進(jìn)一步上升的風(fēng)險(xiǎn)。

• 外部因素：全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性，尤其是美國(guó)貿(mào)易政策的變化以及日元與美元利差的變化，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)產(chǎn)生影響，增加了日本央行政策抉擇的難度。